投機和龐氏將始終是加密貨幣中最重要的部分，這種情況將以波浪形式持續(xù)下去。
撰文：polynya
編譯：深潮 TechFlow
時間來到 2023 年底，各家媒體和機構紛紛開始了對新一年的展望和期待。
但在展望未來的同時，也不要忘記來時的路。
在年末這個時間點上，回溯簡短的加密歷史脈絡，或許會有新的發(fā)現(xiàn)。
加密貨幣已經(jīng)出現(xiàn)了 15 年，現(xiàn)在它已經(jīng)是一個有價值且成熟的領域。不同的市場周期，加密貨幣都在探索著不同的領域，在這篇文章中，將主要介紹我個人對加密貨幣各個市場周期的看法。
2009-2013：支付、儲備資產(chǎn)和價值儲存
比特幣的第一個推動力有兩個方面。第一個是數(shù)字支付或數(shù)字現(xiàn)金，第二個是新的儲備資產(chǎn)。后者吸引了無政府主義者、無政府資本主義者、末日論者和「奧地利經(jīng)濟學家」。這些人對比特幣將成為新的全球標準資產(chǎn)有著宏偉的幻想。這和 60 年代堅信戰(zhàn)爭仍在進行并且必須為皇帝而戰(zhàn)的日本帝國士兵一樣荒謬。世界已經(jīng)發(fā)展了，現(xiàn)代貨幣政策在引領人類文明最繁榮和創(chuàng)新的時代方面取得了巨大成功。事實上，這些令人難以置信的進步使比特幣的出現(xiàn)成為可能。
然而，更大的問題是，當前的全球貨幣體系需要重大的主觀投入，而這對于公共區(qū)塊鏈的客觀排他性來說是不可能的。COVID-19 疫情是一個很好的例子，當時全球經(jīng)濟一夜之間停擺。所謂的「比特幣標準」實際上會導致全球經(jīng)濟崩潰，除了最富有的 1% 之外的所有人都將陷入貧困?？紤]到疫情的規(guī)模，全球人民在這次疫情中相對安然度過是值得稱贊的，這比前幾個世紀需要數(shù)十年甚至一個世紀才能恢復的大流行要好得多。當然，這遠非完美 - 2022 年的通貨膨脹相當嚴重，可能還需要幾年時間才能穩(wěn)定到 COVID 前的水平 - 但總的來說，我們在宏觀經(jīng)濟學方面做得越來越好。
另一方面是支付——這吸引了更多的科技和互聯(lián)網(wǎng)先驅(qū)。當時，數(shù)字支付仍然是一個巨大的潛在市場。然而，比特幣存在一些重大問題——高波動性、缺乏可擴展性以及不良的用戶體驗。與此同時，金融科技快速迭代。亞洲處于領先地位，如今，有多種支付應用程序提供免費、即時交易和完美的用戶體驗。印度尤其擁有一個理想的解決方案，它結合了全球標準 (UPI)，其數(shù)百個應用程序和數(shù)千家銀行可以在其之間無縫互操作。事實上，UPI 正在印度以外地區(qū)得到采用。加密貨幣在支付領域仍然占有一席之地，但我們將在下一節(jié)中討論這一點。
在這個時代的末期，大多數(shù)人都很清楚，無論是全球儲備資產(chǎn)還是支付都不現(xiàn)實 - 但有另外一個東西是現(xiàn)實的，即一種替代性、非主權的價值儲存。可以說，這是一種新時代的數(shù)字黃金。這是非常成功的，直到今天仍然是比特幣的第一大用例。
2013-2018：探索加密應用
2011-12 年左右，大多數(shù)正在開發(fā)的「山寨幣」都是「比特幣殺手」。但一個新的類別正在出現(xiàn)——如果區(qū)塊鏈不僅僅用于金錢，會怎樣？
起初，這產(chǎn)生了特定于應用程序的區(qū)塊鏈。我知道的第一個是 Namecoin。 2014 年，我們推出了 BitShares，它開創(chuàng)了多項新技術和新功能：
- 有委托的權益證明
- 去中心化交易所
- Meme 和 NFT
- 算法穩(wěn)定幣
- 用戶發(fā)行資產(chǎn)
- 交易自由，TPS 高；以高系統(tǒng)要求為代價，因此與比特幣不同，可驗證性和去中心化程度較低
后來，BitShares 代碼庫被分叉為 Steem，后者將區(qū)塊鏈擴展到了社交網(wǎng)絡。當然，事實證明這是不可持續(xù)的。
然而，這個時代的突破性創(chuàng)新是 2014 年的以太坊白皮書。它列出了幾乎所有最終能夠找到持久的產(chǎn)品市場契合度的應用程序。應用特定區(qū)塊鏈的主要問題是維持持久的經(jīng)濟安全性。事實上，幾乎所有 2012-14 年間的 L1 都已經(jīng)貶值，而且經(jīng)濟保障也非常有限。他們之所以沒有不斷受到攻擊，唯一的原因就是這些幽靈鎖鏈上沒有任何東西可以攻擊。
以太坊為這個問題提供了一個優(yōu)雅的解決方案，讓應用程序開發(fā)人員在以太坊上部署，而不是用自己的安全預算啟動自己的區(qū)塊鏈。這導致了區(qū)塊鏈生態(tài)的巨大繁榮，遠遠超出了以太坊 2014 年白皮書中規(guī)定的范圍。
這一切在 2017-18 年的 ICO 狂熱中達到頂峰，但事實證明，99% 的應用在區(qū)塊鏈上毫無意義。
在這個時代，比特幣作為一種替代的價值儲存手段，建立了強大的產(chǎn)品市場契合度。也許最重要的事情是「區(qū)塊大小戰(zhàn)爭」。最終，「小區(qū)塊」比特幣獲勝，強調(diào)了最終用戶可驗證性的必要性。到了這個時候，大玩家們也意識到，比特幣的第一用例，替代性價值儲存，實際上并不需要可擴展性。因此，不妥協(xié)去中心化和安全是明智的。
2018-2021：尋找超越替代性存儲價值的產(chǎn)品和市場契合度
盡管 ICO 狂熱時期 99% 的加密項目被證明是無用的，但仍有超出替代價值存儲之外的領域找到了產(chǎn)品市場契合點。毫不意外，所有這些都在 2014 年的以太坊白皮書中被描述過。
此時，金融科技支付應用程序已在許多國家變得無處不在，特別是在世界上大多數(shù)人口居住的亞洲，新冠肺炎 (COVID-19) 大流行加速了這一趨勢。然而，在某些領域，穩(wěn)定幣仍然存在強勁的需求，成為第二大最有用的加密應用程序。這些領域包括：1) 在貨幣不穩(wěn)定且美元獲取受限的國家輕松獲得美元；2) 向金融基礎設施薄弱或資本管制嚴格的國家進行跨境支付；3) 作為美元的儲存方式，或在交易所之間轉(zhuǎn)賬。當然還有一些較小的領域，但這些是主要的三個。
事實證明，DeFi 應用很有價值。盡管相對于傳統(tǒng)金融而言，它們非常有限且效率低下，但它們已經(jīng)找到了價值數(shù)十億美元的市場。身份應用程序也找到了用途，尤其是 ENS。
NFT 一直被認為是一個重要的應用案例，但 2014-2015 年的討論和以太坊白皮書低估了收藏品 NFT 的興起。如果比特幣是數(shù)字黃金，那么收藏品 NFT 就是最富有的人用作替代價值存儲的藝術品。NFT 的整體金融影響可能相對較小，且只與頂尖 1% 的富人有關，但它仍然是一個持久的應用案例。當然還有其他領域，但大多數(shù)最終證明是非常小的市場。
這是一個有效「解決」可擴展性問題的時代，或者至少研究是這樣的。有效性證明、欺詐證明和數(shù)據(jù)可用性采樣等新技術有望實現(xiàn)近乎無限的規(guī)模，以至于可擴展性不會成為瓶頸。
隨著比特幣進入成熟階段，它出現(xiàn)了強勁的增長，但回報率也嚴重下降。由于經(jīng)濟的徹底改革和實用性的擴大，以太坊也作為一種真正的替代價值儲存手段而成熟。
2021 年至今：市場分化為成熟和墮落
實際上，從 2022 年開始，我們已經(jīng)看到無數(shù)的 L2 和 L1 上線，但幾乎所有都未被廣泛使用。雖然使用量在增長，但遠遠落后于實際增長的規(guī)模。我預計在接下來的幾年內(nèi)，新技術如有效性證明和數(shù)據(jù)可用性采樣將實現(xiàn)幾乎無限的規(guī)模擴張，這是單體區(qū)塊鏈無法實現(xiàn)的。相反，這個時代也是我們首次看到應用層的停滯，前還不清楚什么會令即將到來的近乎無限的規(guī)模飽和?？倳幸恍〇|西——問題是，它有價值、有意義嗎？或者只是更多的垃圾郵件和膨脹？
我們還看到了市場的直接分化。市場的一部分加倍投入到墮落中。過去，投機泡沫被掩蓋在敘事中，但從 2021 年開始，它們卸下了偽裝——到處都是明顯的龐氏騙局。實際上，這一情況一直持續(xù)到 2023 年，隨著投機回歸市場。盡管加密貨幣領域正在成熟，但加密貨幣中最響亮的敘事仍然是明顯的龐氏騙局。
然而，在幕后，有一個行業(yè)已經(jīng)進入了成熟階段。比特幣和以太幣被確立為價值數(shù)千億美元的替代價值存儲。每天有超過 300 億美元的穩(wěn)定幣在以太坊 /L2 和波場之間結算。去中心化金融、Web3 身份和 NFT 繼續(xù)找到可持續(xù)的市場。盡管投機是當今加密貨幣中最主要的敘事，但它仍然是一個價值數(shù)十億美元的市場。
展望未來
雖然沒有人能夠預測未來，但加密貨幣的演變實際上是非常有序的。 2014 年以太坊白皮書中描述了所有產(chǎn)品與市場契合的內(nèi)容，并在 2014-15 年進行了討論。有些事情比預期更成功（可收藏的 NFT），而有些則不太成功（支付、預測市場），但總的來說，這個行業(yè)在幾個領域找到了強大的產(chǎn)品市場契合點，并正在進入成熟階段。
當然，投機和龐氏將始終是加密貨幣中最重要的部分，這種情況將以波浪形式持續(xù)下去。如果這是你的興趣——那就盡情享受吧。如果不是，就把注意力從噪音中轉(zhuǎn)移出來，關注加密貨幣成熟的方面。
我希望看到的是，未來將整合產(chǎn)品市場契合點，使用有效性證明等技術成熟的可持續(xù)擴展解決方案，以及更多具有流暢用戶體驗的應用，這些應用將有著深思熟慮的用例，而不是模糊的雄心壯志和夸夸其談。我希望市場上能夠減少噪音和投機泡沫，但讓我們面對現(xiàn)實——這永遠不會發(fā)生。
